如果一切正常，每天早上9点左右，刘圣君会挎着他的黑色公文包，从位于温州柳市某小区的住处出发，步行20分钟后，最终到达金马广场E幢。东海创投的办公室就设在这幢大楼的7楼D室。

　　这条线路，刘圣君走了整整7个月。

　　7个月前，由佑利集团、民扬集团、环宇集团等8家乐清民营企业、一名自然人和北京杰思汉能资产管理有限公司(以下简称杰思汉能)组建成立温州东海创业投资有限合伙企业(以下简称东海创投)。刘圣君代表杰思汉能出任东海创投的普通合伙人和基金管理人。

　　7个月后，因温州投资方与基金管理方发生经营理念分歧，刘圣君离开温州回到北京。

　　“对公司内部的分歧，我们的原则是不透露，不评说。”3月18日，在接受《浙商》电话采访时，刘圣君表示，东海创投并未如外界所传的那样已经“封盘”，也没有像某些股东所言，“被温州环亚创业投资中心(以下简称环亚创投)控股”。

　　采访中，刘圣君默认与温州股东(刘圣君认为主要是胡旭苍)之间的合作“已告一段落”。在此之前，胡旭苍也曾对外宣称，“已将4亿元资金抽离东海创投，注入新成立的环亚创投。”

　　对此，刘圣君的回应是：“资金抽离的说法无从谈起，只要东海创投有好项目出现，原来的股东照样会投资。”刘圣君还向《浙商》透露，东海创投投资的一个农业项目，已经进入上市静默期。据称，1.3亿的投资，将盈利3亿元。

　　合作双方产生分歧

　　从《浙商》掌握的信息来看，经营理念不合是胡旭苍与杰思汉能产生矛盾的主要原因，而双方冲突的直接表现，在于对项目优劣的不同判断。

　　胡旭苍向《浙商》表示，东海创投成立后，杰思汉能提供的几个项目很有“局限性”。据他描述，从某种意义上来讲，基金管理公司在做项目判断时，显得书生气十足。

　　“我们去看他们推介的企业，项目书上说得天花乱坠，我到车间、办公室、财务室一看之后，完全不是这样的。”对项目的失望也延带出了胡旭苍的第二个不满：杰思汉能似乎未能很好地做好基金管理的角色。

　　据了解，一旦东海创投选定项目之后，杰思汉能公司作为东海创投的股东之一，也将按照股份比例投入资金。“但问题是，每投出一笔资金，他们就可以拿到不菲的管理费，就算到时候项目亏损了，也可以抵他们的投资。”

　　胡旭苍拿东海创投已经投资的一个项目举例。“农业项目投了1.3亿，北京方面的投资只有几百万，拿到手的管理费用都差不多了，到时候还有20%的利润。”

　　对胡旭苍的这一指责，刘圣君显然不是很认同。“事实可以说明一切，东海创投从2007年8月成立，到10月份投资第一个项目，投资效率在业内都是数一数二的。”

　　对胡旭苍所说的项目“局限性”，刘圣君一反以往一贯做法，将项目一一给《浙商》道出，“你们媒体可以以自己的眼光判断一下这些项目。”

　　刘圣君告诉《浙商》，东海创投成立后，杰思汉能公司先后提供了四个比较成熟的项目。“江西铜业、大连银行、海通证券和一个农业项目，没有哪一个不是好项目。”

　　而最终的结果是，除了农业项目之外，其他项目纷纷夭折。

　　“联席会议最终否决了四个项目中的三个。”据一位不愿意透露姓名的股东向《浙商》透露，股东对这三个项目看法不一。反对江西铜业项目的股东认为，增发项目成长空间有限，不符合投资要求。“大连银行和海通证券的投资计划，有股东认为对价太高，风险过大而放弃。”

　　这位股东还告诉《浙商》，实际上胡旭苍对大连银行和海通证券相当感兴趣。“据可靠消息，环亚创投现在还在跟进海通证券项目。”在胡旭苍的办公桌上，《浙商》也看到，一份大连银行的项目分析报告放在案头。

　　“这么多资金由杰思汉能管理，合伙人与杰思汉能之间难免会存在沟通上的诸多问题。”环宇集团董事长王拓宇是随同胡旭苍“移资”环亚创投的四个主要股东之一，在经历了东海创投的经营理念分歧风波之后，他总结了东海创投在运营过程中的制度性约束。

　　他表示，为了提高投资安全控制和科学管理资金，合伙人在签订协议时有两点规定：一是任何一笔资金的流动都必须经过全体股东的签字才可以投资。二是合伙人要定期开会，共同分析市场，商讨投资决策。

　　这两条协议在实际操作中却成为一种不利因素。“每个合伙人都有自己的思想，大家往往很难对一项决策达成统一意见。而且三天两头开会，董事长忙，只能派总经理过来，但总经理对大事又没有拍板的权力。”在王拓宇看来，东海创投那段时期的分歧属于“磨合期”所产生的副作用。

　　对此，胡旭苍也有体会，在组建环亚创投之时，他便对有关制度进行了有针对性的修正。

　　“环亚创投现在合伙人入股门槛是1000万元，5000万元以上的出资人才能进入董事会。”胡旭苍说，20多个股东会共同参与决策，但资金额达到1亿以上的四个股东拥有最终决定权。”

胡旭苍另立门户

　　东海创投因胡旭苍而生，也因胡旭苍的离开而黯然。

　　2008年初，胡旭苍在一个公开场合流露出已无意再打“东海创投”牌子的意思。与人交流时，胡旭苍递出去的是一家名为环亚创投的名片。名片上，他的职务是合伙人联席会议主席。

　　“东海创投将被划到新成立的环亚创投之下，作为子公司继续运营。”这是胡旭苍当时的说法。而在两个月后的现在，胡旭苍在谈及东海创投的现状时，用了“封盘”一词。

　　“除了已经投出的1.3亿元，剩下的4亿元的资金已经被抽离，转而注入环亚创投。”当然，新成立的环亚创投已经没有杰思汉能的席位。“经过一段时期的合作，我们发现，双方经营理念有所不同。”

　　与杰思汉能的合作“告一段落”之后，胡旭苍已经“二次出发”。4月初，环亚创投在温州车站大道财富中心14楼挂牌。同时挂牌的还有博智公司，胡旭苍聘请了20多名知名业内人士作为顾问。这是胡旭苍在为缺少了基金管理公司的环亚创投补缺。但与杰思汉能在东海创投的角色不同，“他们只提交决策参考，真正决策权在投资方手上。”“目前已经成功募集10亿元资金，股东达到了20多位。”胡旭苍透露，环亚创投基本上采用东海创投的管理模式。他本人担任公司联席会议主席，兼负着10亿元资金的投资重任。

　　“老实说，股东们希望钱赶快投出去，钱老在户头里，每个人都会很慌。”也正是因为这一压力，胡旭苍异常忙碌。“一个月有20天在外面飞来飞去，要看100来个项目。”。

　　“当时发起东海创投，目的是为了让缺钱的企业找到钱，让有钱的企业获得更多的利润，同时降低投资风险。通过资本的运作，来做温州产业的整合。”胡旭苍曾如此解释东海创投的投资目标与方向。现在，目标未变，方向则更显宽广。

　　“我们不再局限于本土，事实上，东海创投投资的第一个项目也非温州企业。”如今的胡旭苍，对金融、能源板块情有独钟。他曾经尝试着控股青岛海协信托公司和新疆金星，但终因政策限制未能如愿。

　　关注金融平台，胡旭苍自有理由。在他的计划中，10亿资本金不会是环亚创投的最终数字，“下一步我们想募集30个亿。”而这，仍然只是他的中期目标。

　　有迹象表明，胡旭苍最近正紧盯亚洲“镍老大”——甘肃金川集团。后者在2003年通过整体改制设立股份公司的总体思路和框架后，已于近期制定了明确的上市时间表。

　　“这类项目不用看，只要有机会，就可以往里面砸钱。”胡旭苍同样也意识到，没有10亿以上的资金，投资此类项目无从谈起。

　　促使胡旭苍追求大规模资金量的还有个人方面的原因。

　　“要想成为南存辉、胡成中那样的人物，做实业显然已经不行。”为此，胡旭苍早期就已开始进出股票二级市场，表现相当不俗。成为PE之后，他试图借助金融平台，为实现这一目标最大限度地赢得时间。

　　给后来者的警醒

　　温州民营企业的PE梦最早可以追溯到当年轰动一时的中瑞财团和中驰集团，其出资人结构和以资本运作为主的模式颇有PE的神韵。

　　在东海创投之前，温州人林阿信也在上海成立了首创投资。而种种迹象表明，在东海创投之后，温州民企起码有“五伙人”在酝酿进入这一领域。

　　“温州人进入PE领域很有特点，都是企业界圈内亲朋好友围成一团。”胡旭苍投身PE的案例比较有代表性，他认为，许多温州企业在自己本身所在的行业有一定的知名度，但在短时间内想一飞冲天都存在难度。

　　“我们曾经商量着合伙凑一笔钱，然后找机会买些未上市企业的股权。”日泰集团董事长金哲夫也认为，以合伙的形式介入股权投资基金是国际的趋势，对温州的传统产业也是很大的挑战，它会加速淘汰部分做不精做不强的民营企业。

　　当然，也有部分温州企业还有自己的算盘，那就是通过参与私募股权基金，学会规范运作，为自己企业准备上市积累大量的实战经验，可节省不少的人力和物力。一旦上市的钟声敲响，资本的大门就会洞开。

　　在“东海创投”和“环亚创投”还有这样一个细节，在合伙人里面除了企业之外，还有自然人入股，也就是以个人的名义加入这个创投“俱乐部”，一起投资和分享效益。

　　“按照规定，创业投资可允许有49个合伙人，”人民银行温州市中心支行副行长蔡灵跃说，雄厚的民间资金是温州人各类投资行为的有力支撑，藏匿在温州民间的游资规模，估计在3000亿元以上。“如此规模的民间资金，需要一些合理的疏导途径。”

　　这股“创投热”，已经引起当地一些组织及政府机构的关注。据温州市总商会副会长周有铭透露，近日总商会起草了一个关于鼓励创投公司在温州发展的报告，将由会长向温州市政府提交。

　　但是也有人提出质疑，如果提供的仅仅是现金流，没有如何鉴别优质企业的能力、没有如何获得回报的计划、没有合理的退出机制，那所谓的“创投公司”，最后很可能会成为另一个财团。

　　对此，浙江大学EMBA教授、资本市场与会计研究中心执行主任姚铮表示，温州特色的创业风投机构，亟须注意的有几个问题：一是如何找到优质企业，并对其上市前景进行科学的分析，二是怎样打破家族制的传统观念束缚，找到较好的资金管理团队。

　　据杰思汉能刘圣君表示，在与管理团队合作时，温州投资者要甘于做一个“投资人”，而不是参与具体经营。之后，他不客气地认为，温州企业家做实业在行，但是在资本市场上的经验普遍不足。

　　而经历了与杰思汉能的“磨合”过程的胡旭苍也告诫道：进入PE领域，手头要有余钱，经得起获得利润前的磨合或亏损，因为风险投资是一把双刃剑。

　　“我对股东说，你家底有一个亿，最多只能投3000万。一旦谎报家底，马上退股。”胡旭苍还认为，在没有经验可借鉴的前提下，对合作的中介机构或个人要深入了解。在不完全透明投资状况下，对要投资的项目做到事无巨细的考察和论证。

　　“温州有温州的模式，要尽量使中介机构给予合伙人知情权、调查权等，合伙人和中介都认为可行的事才能有进一步发展的空间。”胡旭苍说。